Повышение ключевой ставки ЦБ: как изменится курс рубля

Сегодня, 15 августа, Центробанк повысил ключевую ставку с 8,5% годовых сразу до 12%. Таким образом, показатель увеличился на 350 базисных пунктов. Ожидается, что поднятие ключевой ставки вернет инфляцию к показателю в 4% в следующем году и обеспечит ценовую стабильность в будущем.

Опрошенные РЕН ТВ эксперты рассказали, как такое серьезное повышение ключевой ставки отразится на валютном рынке и поможет ли оно укрепить рубль.

Повышение ключевой ставки ЦБ до 12%

Банк России на внеочередном заседании совета директоров повысил ключевую ставку до 12%. Ранее этот показатель достигал 8,5%. Таким образом, ключевая ставка возросла на 350 базисных пунктов.

"Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку с 15 августа 2023 года на 350 б. п., до 12,00% годовых. Данное решение принято в целях ограничения рисков для ценовой стабильности", – заявили в пресс-службе регулятора.

Ожидается, что повышение ключевой ставки обеспечит такую динамику денежно-кредитных условий и внутреннего спроса в целом, которые нужны для того, чтобы вернуть инфляцию к показателю в 4% и стабилизировать ее в будущем.

"Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков", – пояснили в ЦБ.

"Главная цель – остановить падение рубля"

В беседе с "Известиями" эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Михаил Зельцер назвал повышение ключевой ставки верным и своевременным решением.  

"Центробанк все сделал верно. Только жесткая реакция на отвесный обвал рубля могла сбить ажиотаж и спекулятивную атаку. Полумеры (повышение ключевой ставки) на 50–100 базисных пунктов были бы восприняты как проявление слабости", – считает эксперт.

По словам Зельцера, при текущей ключевой ставке в 12%, скорее всего, удастся "купировать панику" и нормализовать ситуацию на валютном рынке.

"Но чтобы рубль пошел к своим фундаментально обоснованным уровням, как минимум 90 за доллар, лучше еще поработать с нормативами экспортной выручки и лазейками для оттока капитала. Тогда предложение валюты возрастет, а спрос схлынет, и рубль укрепится. Очевидно, ставки кредитно-депозитного рынка проследуют за ставкой ЦБ. Рост доходностей неизбежен", – отметил он.

Доцент кафедры политической экономии МГУ Максим Чирков в беседе с РЕН ТВ подтвердил, что повышение ключевой ставки до 12% окажет стабилизирующее влияние на курс рубля и "поможет охладить пыл спекулянтов".

Невозможно затормозить падение рубля без серьезного изменения ставки, если мы говорим о других инструментах Центробанка, рассказал нашему телеканалу президент Центра экономики инфраструктуры Владимир Косой.

"ЦБ занимает такую позицию: он не таргетирует девальвацию рубля, но занимается таргетированием инфляции. Спекулятивный рост курса доллара и евро в течение последних дней привел к тому, что Банк России повысил ставку. Ему надо было остановить спекулятивное падение рубля", – пояснил эксперт.

Поможет ли повышение ставки укрепить рубль

Повышение ключевой ставки до 12% не будет способствовать укреплению рубля в среднесрочной перспективе, считает заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко.

"На мой взгляд, в среднесрочном плане решение повысить ставку до 12% не будет способствовать укреплению рубля. Рубль слабеет по совокупности причин, и ни на одну из них ставка напрямую воздействия не оказывает", – рассказал он "Известиям".

Как отметил аналитик, для того чтобы заработал механизм carry trade, требуется более "агрессивное повышение ставки".

"Это также невозможно по причине того, что это сломает рост экономики. В краткосрочном плане, пара USD-RUB, на мой взгляд, продолжит торговаться в диапазоне 95–100", – пояснил Ващенко.

По его словам, резервы по повышению ключевой ставки пока есть. Однако Банк России, скорее всего, не станет повышать этот показатель в четвертом квартале, если рост инфляции уложится в базовый прогноз.

"Для стабилизации валютного курса были бы действенными и другие меры. Например, ужесточение норм о репатриации и обязательной продаже валютной выручки", – заметил эксперт.

Как менялась ключевая ставка ЦБ

С марта 2021 года Банк России начал постепенно повышать ключевую ставку, чтобы ограничить растущую инфляцию и привести ее к целевому уровню. Таким образом, за год ставка выросла с 4,25 до 9,25 % годовых.

В конце февраля 2022 года Центробанк принял решение поднять ключевую ставку сразу на 10,5 пункта, до 20%. Благодаря этой мере цены замедлили свой рост, и уже в апреле показатель начали постепенно снижать. В июне прошлого года ключевая ставка составляла 9,5%, в сентябре снизилась до 7,5%, а в июле 2023 года регулятор поднял ее до 8,5%.

На фоне резкого ослабления рубля 14 августа 2023 года ЦБ анонсировал внеплановое заседание совета директоров. В тот день курс доллара на Мосбирже поднялся выше 100 рублей – впервые с 23 марта 2022 года. Американская валюта торговалась на отметке в 101,04 рубля, а евро приблизился к 110,5.