Экономисты оценили пределы укрепления курса рубля
Курс доллара утром 4 мая достиг минимальной отметки с июня 2020 года – американская валюта стоит меньше 69 рублей. В ближайшие дни тренд на укрепление рубля может продолжиться, считают опрошенные РЕН ТВ эксперты.
При этом избыточное укрепление рубля может быть неблагоприятным как для экспортеров, так и для федерального бюджета. Специалисты обозначили, какие факторы влияют на курс рубля и какие изменения может внести Центробанк.
Причины укрепления рубля
Начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции" Михаил Шульгин полагает, что в рабочие дни между майскими праздниками будет наблюдаться аналогичная динамика. Но только в том случае, если Банк России не сделает послабление для экспортеров, меняя правила продажи валютной выручки.
"Мы связываем укрепление рубля с просадкой среднедневного спроса на валюту со стороны импорта в связи майскими праздниками, в том числе с просадкой со стороны туристического спроса. Туристический спрос на валюту был удовлетворен в конце апреля. Безусловно, количество граждан, предпочитающих провести майские праздники в Турции, в других зарубежных странах, значительно снизилось, если сравнивать с прошлыми годами. Однако и торговый объем в паре доллар/рубль упал более чем в 3 раза: средний объем за месяц в апреле 2021 года 234,4 миллиарда рублей против 80,5 миллиардов рублей в апреле 2022 года", – пояснил собеседник РЕН ТВ.
Шульгин отметил, что предложение валюты со стороны экспортеров остается стабильным, хотя Центробанк недавно разрешил продавать 80% поступающей от внешнеторговой деятельности валютной выручки не в течение трех дней, а в течение 60 дней.
"Видимо, экспортеры по-прежнему стараются реализовывать выручку более-менее равномерно. В итоге давление со стороны предложения валюты остается стабильным, а спрос в последние дни сократился, что обуславливает движение USD/RUB ниже 70 рублей за доллар", – добавил эксперт.
Начальник управления информационно-аналитического контента "БКС Мир инвестиций" Василий Карпунин также отмечает существенное превышение предложения валюты над спросом.
"В новых условиях спрос на доллары сам по себе снизился, так как инструментарий для их вложения существенно сократился. Плюс упал импорт из-за внешних ограничений и спрос со стороны внешнего туризма", – рассказал эксперт.
Он пояснил, что председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина уже обозначила несколько шагов, позволяющих в перспективе смягчить меры валютного контроля и остановить укрепление рубля.
Как изменится курс рубля
Эксперты отмечают, что технически снизить курс рубля нетрудно, поскольку завышенные показатели не идут на пользу бюджету и экспортерам.
"Но крайне желательно не допустить паники, поэтому все решения регулятора будут постепенными: небольшое изменение, пауза, наблюдение за рынком, снова изменение. И так до тех пор, пока рынок не придет к желаемому регулятором курсу. ЦБ начал смягчать валютные ограничения в момент приближения курса к уровню 70 (рублей за доллар). Регулятор не таргетирует какое-либо значение курса, но, на наш взгляд, его действия указывают на то, что уровни ниже 70 уже не выглядят для ЦБ комфортными", – рассказал Михаил Шульгин.
Он полагает, что во второй половине 2022 года за счет валютных послаблений курс достигнет 85-90 рублей за доллар.
Василий Карпунин объяснил, что в данном случае важен не конкретный уровень, а предсказуемость и низкая волатильность, позволяющие планировать финансово-хозяйственную деятельность и снизить риски потерь из-за колебаний.
"В случае РФ уровень курса сильно завязан на торговом балансе. Если с течением времени объемы экспорта энергоносителей и прочих commodities (сырьевых товаров) продолжат падать, а дисконт по Urals не будет сокращаться, то курс USD/RUB может спокойно вернуться выше 80", – добавил эксперт.
Аналитик ФГ "Финам" Андрей Маслов считает, что в мае рубль будет оставаться на прежних позициях, а затем вернется к курсу в 75-80 за доллар.
"Дальнейшее снижение возможно, однако у отметки в 70 рублей за доллар находится сильная линия сопротивления. В то же время курс ниже 75 рублей за доллар негативно влияет на бюджет России, поэтому все же стоит ожидать некоторого смягчения мер Центрального банка для того, чтобы сбалансировать курс валют и бюджет России", – прогнозирует аналитик.
Санкционное давление
В середине апреля президент РФ Владимир Путин заявил, что санкционное давление стало главным негативным фактором для экономики. По его словам, финансово-экономическую ситуацию в стране пытались быстро расшатать, посеять панику на рынках и вызвать коллапс банковской системы.
"Но можно уже уверенно сказать, что такая политика в отношении России провалилась, стратегия экономического блицкрига не удалась. Более того, санкции не прошли даром и для самих инициаторов", - добавил глава государства.
Российский лидер отметил, что показатели инфляции стабилизируются, а розничный спрос пришел в норму.